券商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于(yú)股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五呈(chéng)现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披露(lù)一(yī)季报(bào)，至此51家(jiā)上(shàng)市券商或上市(shì)主体一(yī)季报悉数披露，券商(shāng)整体一季(jì)度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(gu为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ī)母净利增速较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的十(shí)大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证(zhèng)券一(yī)季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华(huá)西(xī)证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个(gè)交易日(rì)收阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上市主体中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及(jí)1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券(quàn)母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏为(wèi)盈的(de)券商多(duō)达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财(cái)股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利润同比增速为(wèi)负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司实(shí)现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具(jù)有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包括(kuò)海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券商及(jí)增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营(yíng)收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速为(wèi)负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收(shōu)不足亿元(yuán)的低基(jī)数有关(guān)，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券商，分(fēn)别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别(bié)是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或(huò)上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十(shí)券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营(yíng)收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投(tóu)营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东方(fāng)证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规(guī)模(mó)为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季报(bào)高(gāo)增，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出有所增(zēng)长为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的(de)创(chuàng)新业务能力(lì)，看好公司在(zài)政策(cè)放松预期下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于(yú)国(guó)金证券的研报中称，自营投资(zī)成(chéng)为影响国金证券业绩核(hé)心(xīn)因素，一季度(dù)自(zì)营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成(chéng)再融资(zī)后，公司金融(róng)投资规(guī)模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营投(tóu)资成为影响券(quàn)商业(yè)绩的核心，预期将(jiāng)在(zài)一季度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务(wù)方(fāng)面，下半年(nián)重点关(guān)注差异化监管(guǎn)的(de)措施(shī)落地，或将打开头部(bù)券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一(yī)年，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业务冲击大的公(gōng)司预期将在(zài)年内实(shí)现较大幅度的改(gǎi)善。

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