本周铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一(yī)步(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多bù)压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产量的刚世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到(dào)港压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大(dà)，价(jià)格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有(yǒu)增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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