自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获(huò)得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗>

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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