编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股tan1等于多少，tan1等于多少兀票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现tan1等于多少，tan1等于多少兀trong>他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重tan1等于多少，tan1等于多少兀(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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