用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的(de)是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(s匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么hì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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