大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度的(de)操e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(cāo)作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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