衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本昆明市属于几线城市，云南最好三个城市面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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