自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(r戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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