在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。学生党如何自W，如何自我安抚换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货学生党如何自W，如何自我安抚是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外学生党如何自W，如何自我安抚的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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