AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产(ch张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛ǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛p>

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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