周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场的(de)平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到了(le)资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望受(shòu)益。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出(chū)净(jìng)流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅接(jiē)近2情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说0％的(de)纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求(qiú情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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