今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基(jī)金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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