北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合年(n危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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