财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(战狼3什么时候上映？lì)率的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，战狼3什么时候上映？为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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