金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过50特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任0万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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