5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金竹荪煮多久研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：竹荪煮多久ng>对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市，利好(hǎo竹荪煮多久)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。