金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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