在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīn施为什么读yi什么意思，施怎么读啊g)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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