5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富(fù)国(guó)基金、南方(fāng)基金(jīn)等多家头部公募基金密集申(shēn)报了跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌。不过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份额(é)出(chū)现(xiàn)正增长，最(zuì)高份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是基(jī)于对板块中长期投资价(jià)值(zhí)的肯定。尽管(guǎn)半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国产替代(dài)持(chí)续推进(jìn)，以及近期AI行情的(de)带动下(xià)，板块细分领域(yù)仍(réng)有较(jiào)多(duō)投(tóu)资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季(jì)度的(de)持续(xù)回调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月中下旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌。以(yǐ)中证全指半导体指数表(biǎo)现(xiàn)为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开始不断(duàn)下(xià)跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导体(tǐ)与(yǔ)半导体生产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但(dàn)资(zī)金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显(x物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化iǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，月(yuè)内半导体芯片主题(tí)ETF收益均(jūn)告负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银瑞(ruì)信国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额(é)增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)变化，截至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩(hán)交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等(děng)三只产品份额(é)出(chū)现下降外，其余产品份额均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上(shàng)证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半导体行业复(fù)苏(sū)不及(jí)预期主要原因，一(yī)是(shì)国产替(tì)代(dài)进(jìn)程不及预期，国内半导体企(qǐ)业相比海(hǎi)外(wài)半(bàn)导体大厂起步较晚，在技(jì)术和人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中(zhōng)产品(pǐn)研发和客户导入(rù)进程可能不(bù)及预期；二是下(xià)游需求不(bù)及预期，在(zài)边(biān)缘(yuán)政(zhèng)治和全(quán)球经济(jì)疲软背景(jǐng)下，全(quán)球电子产品等终端需求可能不及预期(qī)，从而导致(zhì)对(duì)半(bàn)导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正(zhèng)处(chù)于下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到(dào)拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯片(piàn)下(xià)游的(de)景(jǐng)气度，有创新属性和份额提升属性的环节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济体(tǐ)重要的构(gòu)成央国企对资产回报提(tí)出(chū)要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升也会更加(jiā)依(yī)赖数字化，成本效率(lǜ)提升(shēng)是数(shù)字(zì)化的长(zhǎng)期关键驱动力，另一方面(miàn)短周期维度数字经济(jì)有顺周期属性，经(jīng)济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字(zì)化投入力度(dù)。

　　九泰基金战略(lüè)投资部(bù)副总监、九泰(tài)泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是2022年(nián)板块(kuài)调整幅度(dù)较大，行业估(gū)值处(chù)于底部位置；另一方面(miàn)市(shì)场预期基本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催化(huà)，所以从(cóng)年初到4月初半导(dǎo)体指数出现(xiàn)了一定的(de)反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实(shí)上，其中许多个股的(de)股价其实是过度反应的(de)，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导(dǎo)体一季(jì)报披(pī)露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加上(shàng)AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)从资金对主题(tí)ETF产品越跌(diē)越买也能看(kàn)出投资者对(duì)板块价(jià)值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示(shì)，长期看好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我们(men)认为当前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本(běn)面上，人工智能给半导体带来了新(xīn)的(de)需求增量，从周期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽(suī)然会(huì)有(yǒu)一(yī)定业绩(jì)的压力(lì)，但一方面需求会重新复苏，另一(yī)方面中国半导(dǎo)体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代的中期(qī)逻辑(jí)支(zhī)撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导体板块估值波(bō)动较大，且子(zi)板(bǎn)块和细分(fēn)线索(suǒ)较多，始终有估值合理甚至低(dī)估(gū)的机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多(duō)优(yōu)质(zhì)的公(gōng)司处于历(lì)史估值分位低位区间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品的(de)突破，会有(yǒu)形成很(hěn)好(hǎo)的投资机会。他进一步表示，人(rén)类历(lì)史(shǐ)经(jīng)历了(le)三次工业(yè)革命，前(qián)两次都是(shì)以能源为对象进(jìn)行创新(xīn)，第(dì)三次是信息(xī)为对象进(jìn)行创新，当前(qián)阶段(duàn)的(de)人工智能从感知智能走向(xiàng)认知智能(néng)后，将对人(rén)类(lèi)生产力的(de)提升产(chǎn)生(shēng)巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信(xìn)息革命经历了个人电脑、互联网革命(mìng)和移(yí)动互联网革(gé)命(mìng)后在万物智联层面(miàn)的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类(lèi)社会。当前仍处(chù)于新一(yī)轮产业(yè)革(gé)命爆发的早(zǎo)期(qī)的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云(yún)管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很(hěn)多(duō)环节(jié)发生(shēng)了改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如(rú)算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧的新(xīn)硬件也会产生(shēng)新的投资机会。因此(cǐ)我们长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半导体的投资价值(zhí)。”田光远建议(yì)投资者长期关注该板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表(biǎo)的(de)创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备材(cái)料国(guó)产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半导体板(bǎn)块，其(qí)中，从半导体国产化为主(zhǔ)的(de)设备材(cái)料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求(qiú)为主的(de)芯片设计(jì)都会在今年(nián)都(dōu)有非(fēi)常好的机会。首先，基本(běn)面(miàn)上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限制裁将加(jiā)速中国芯片的国(guó)产替代，党的二十大对于科技(jì)安全的强调为(wèi)芯(xīn)片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充分(fēn)反映(yìng)悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉(lā)动，整个芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)正式迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们(men)将(jiāng)持(chí)续跟踪和调(diào)研半导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数据(jù)和重(zhòng)点公(gōng)司的边际变化，同(tóng)时动态跟(gēn)踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判(pàn)半导体景气(qì)的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大量算力，硬件基础(chǔ)设(shè)施成为发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期(qī)将会(huì)受益，后(hòu)续有望驱动(dòng)半(bàn)导体行业(yè)持续(xù)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，半(bàn)导体设(shè)备公司的一季报业绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化趋势仍在加速推进，后续半导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)也是可(kě)以关注的方向。存(cún)储作为(wèi)半导体中(zhōng)最大的(de)周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认(rèn)为需要(yào)关(guān)注景气度修复速度(dù)和估值的匹配(pèi)程度，尽管基本(běn)面(miàn)改(gǎi)善的趋势(shì)比较确(què)定，但改善的过程中股(gǔ)价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结合基本面变化(huà)综合判断(duàn)配(pèi)置(zhì)价值，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化