本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖(lài承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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