30年(nián)“不败”的(de)可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(y岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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