美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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