金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场外冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(wài)结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕1冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型45号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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