昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们(men)预(yù)计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统的(de)原因。加(jiā)入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期(qī)二(èr)次育(yù)肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)的(de)阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来从(cóng)而(ér)降低国(guó)内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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