财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一(yī)致投(tóu)票通过(guò)了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资(zī)金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉(diào)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)，负责(zé)决定在这个地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和(hé)次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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