AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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