用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场(chǎng)对佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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