昨天(tiān)深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美国共和党债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫(gōng)代(dài)表举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方(fāng)是否(fǒu)会在周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称，银(yín)行业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目(mù)前预(yù)计，美联储纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(chǔ)6月(yuè)份(fèn)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更(gèng)受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指数(shù)刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步(bù)回升，全天攀(pān)升收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债务上限解决不(bù)了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行业危机导致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功打压(yā)通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货币(bì)政策方面(miàn)已取(qǔ)得(dé)长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准确(què)度(dù)通常存在(zài)挑战，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也(yě)都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币(bì)政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币决策。纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖>

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘(pán)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅(fú)较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧(jiù)累(lèi)库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库(kù)至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的(de)下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大(dà)量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息(xī)落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早已预期(qī)的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可以得到(dào)验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华(huá)东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否(fǒu)能带来现货价(jià)格(gé)短(duǎn)期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧(jǐn)到过剩的(de)周期中(zhōng)，价格(gé)趋势(shì)预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待的则是(shì)中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等待下游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未来的(de)需求是否存(cún)在旺季的(de)预(yù)期(qī)。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还(hái)是要关注(zhù)持仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二(èr)是月供需(xū)预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求(qiú)变动来(lái)判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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