金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机(jī)构的(de)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配(pèi)套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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