在股市高点成立的主动(dòng)权益类定(dìng)开(kāi)基金密集迎(yíng)来开(kāi)放(fàng)日，近三个月即(jí)将开放的产品(pǐn)超3成跌破(pò)面值，破净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损最大(dà)产品成(chéng)立满两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破净率与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等众多(duō)因素有关(guān)。其中，高点成立是基(jī)金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前(qián)瞻(zhān)性布局产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益和导向开展产品的布局和(hé)发行(xíng)。<值此之际是什么意思春节，值此 之际/p>

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家(jiā)基金公司发布(bù)公(gōng)告称，根据基金法、基金运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金合(hé)同的有(yǒu)关规(guī)定，公司(sī)旗下主动(dòng)权益一年定期开放基金最近(jìn)一个开(kāi)放(fàng)期为2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个(gè)开(kāi)放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终(zhōng)，基(jī)金出(chū)现触发基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人将终(zhōng)止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金财(cái)产(chǎn)清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据(jù)公告，该只基(jī)金的(de)基金合(hé)同生效(xiào)后，若登记机构完(wán)成(chéng)每(měi)个(gè)开放期最后一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的基金份额持有人数(shù)量(liàng)不满200人或(huò)者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于(yú)五(wǔ)千万(wàn)元(yuán)，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和信(xìn)息披(pī)露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有人(rén)大会(huì)。

　　截(jié)至2023年(nián)一季(jì)报(bào)，该只偏债混合(hé)型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类(lèi)定(dìng)期(qī)开(kāi)放基金有(yǒu)60只(zhǐ)（份额合并计(jì)算）即将迎来(lái)开放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净(jìng)率呈现逐月震(zhèn)荡上升态(tài)势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中心高级(jí)分(fēn)析师(shī)孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随着(zhe)基金开放日临近，为了应对基(jī)金集(jí)中申赎影响，基金的投资策(cè)略可(kě)能(néng)倾向于(yú)保守，权(quán)益仓位可能会(huì)有所降(jiàng)低(dī)。因(yīn)此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体(tǐ)上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋(qū)势。当然，整(zhěng)体破净率情(qíng)况也与基金成立(lì)时间、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量等众多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售机构(gòu)负责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到(dào)期(qī)的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破净的重要(yào)原因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的(de)数量较6、7月份并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较高(gāo)，可(kě)能也与基金的发(fā)行(xíng)节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目(mù)规模(mó)扩张

　　据(jù)记(jì)者观(guān)察(chá)，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开放式基金(jīn)来看(kàn)，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破(pò)净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表(biǎo)示(shì)，从基(jī)金发行(xíng)角度而言，权益市场高(gāo)点时基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模(mó)也容易做大，基(jī)金公司(sī)有动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现一段时间内(nèi)基(jī)金(jīn)业绩表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基(jī)金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向进(jìn)行产品布局和发行(xíng)。此举既(jì)可以(yǐ)保护投资(zī)者利益，也(yě)可以树立基(jī)金(jīn)公司(sī)良好口(kǒu)碑(bēi)，有利(lì)于基(jī)金公司(sī)长期管理(值此之际是什么意思春节，值此 之际lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基金销售机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)也表(biǎo)示(shì)，在市(shì)场高位、情绪火(huǒ)热(rè)时发(fā)行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两年权益市场(chǎng)的整(zhěng)体波动增(zēng)大，风(fēng)格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同(tóng)的投资策(cè)略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金收益(yì)率差距较大。另一方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基(jī)金(jīn)，较大规(guī)模给基金经理带来的灵活性限制(zhì)很可能(néng)会影响产品未来(lái)的超额收(shōu)益(yì)。同(tóng)时(shí)，优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)的资金容量通(tōng)常有(yǒu)限(xiàn)，且短期(qī)快速上涨很(hěn)可能估值虚高(gāo)。过高的管理规模要(yào)求(qiú)基金经(jīng)理不得不(bù)跨出(chū)舒适圈，覆盖更(值此之际是什么意思春节，值此 之际gèng)多投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会(huì)增加(jiā)错判(pàn)的风(fēng)险，对获(huò)取超额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人也(yě)建议基金公司前(qián)瞻性布局产品(pǐn)，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单(dān)押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通(tōng)过抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方法，也能在(zài)中长期斩获一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑(huá)42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预期时，投资者(zhě)的心(xīn)态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可能打击投资(zī)者的投资信心。如果(guǒ)破(pò)净率持续上升(shēng)的话，投(tóu)资者对于后续(xù)新发基金(jīn)的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述(shù)基(jī)金(jīn)销售机构(gòu)负责人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金(jīn)在基(jī)金经理更好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效阻(zǔ)止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等(děng)方面具(jù)有明显优势，有利于为投资(zī)者创造(zào)更(gèng)好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金也(yě)受市场波动(dòng)影(yǐng)响(xiǎng)，跌破(pò)净(jìng)值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避(bì)免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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