美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些p>

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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