在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士(shì)将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏(fú))的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御(yù)股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对(duì)防(fáng)御股的偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实(shí)现(xiàn)软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士(shì)持续(xù)看空股市(shì)。在美国(g定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别uó)银行4月份对基(jī)金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基于(yú)图表信号(hào)配置资产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业(yè)财(cái)报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别