看(kàn)看周(zhōu)末有(yǒu)哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公(gōng)布的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分(fēn)水岭50上(shàng)方，和(hé)服务业PMI均不降(jiàng)反升(shēng)，分别创半(bàn)年和一(yī)年来新高，综合PMI超预(yù)期强(qiáng)劲，创去年5月(yuè)以来新高。其中的分项指数(shù)释放(fàng)价(jià)格压力再度升(shēng)温的警(jǐng)报(bào)信号：4月购(gòu)进价格(gé)创去年(nián)11月以来新高，出厂价格创去年9月以来(lái)新高。

　　标(biāo)普全球的经济学家在点评(píng)PMI时警告，CPI可(kě)能(néng)上升，或者至少一定程度居高不(bù)下。PMI数(shù)据(jù)重燃价(jià)格压力的通胀担忧，数据公布后，美股(gǔ)承(chéng)压下行，主要美股指盘中集体下跌(diē)；美国国债价格跳水、收(shōu)益率盘中拉升，对利(lì)率更敏感的2年期美(měi)债(zhài)收益率一(yī)度较日内低位回(huí)升10个(gè)基(jī)点(diǎn)；PMI公布(bù)前曾逼近周四(sì)所(suǒ)创一(yī)年来低谷的美元指数迅速抹平日内跌幅转涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表(biǎo)态支持继(jì)续加息后，黄金大(dà)幅回(huí)落，本月内首次收(shōu)盘失守2000美元/盎司(sī)心理关口(kǒu)，连续第二周因周五回落而全周累计由涨转跌(diē)；工业金属总体继续下挫，在中国公布3月(yuè)精(jīng)炼铜产(chǎn)量同比(bǐ)增长9％、增至创纪录(lù)高位后，市场开始(shǐ)担心(xīn)中国的(de)进口铜需(xū)求，加之全周(zhōu)经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴(yīn)的(de)伦(lún)锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继(jì)续回落，但(dàn)凭借(jiè)周一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原(yuán)油周五(wǔ)反弹，但经(jīng)济(jì)前景的担忧压顶，未(wèi)能延续一个月来累计涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其(qí)受到美国能源部公布(bù)上(shàng)周库存不降反增打击(jī)。

　　通胀(zhàng)严重！阿根廷(tíng)中央(yāng)银行加息300基(jī)点

　　当(dāng)地时间周四（4月20日），阿根廷中央银(yín)行(xíng)宣布将基准利率由78％上(shàng)调至81％，加(jiā)息(xī)幅(fú)度达300个基(jī)点(diǎn)，高于(yú)此(cǐ)前(qián)市场预期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年第二次大幅加息(xī)，今年3月，该行也同样加(jiā)息了300个基点，将基(jī)准利率(lǜ)从75％上(shàng)调至(zhì)78％。而(ér)在去年，这家央行(xíng)也已经经历了多次加息，总幅度达到了3700个基(jī)点(diǎn)。

　　阿根廷央行(xíng)在周四的声明中表示(shì)，此(cǐ)次加息主要是(shì)由于3月该国通(tōng)胀加(jiā)剧，央行(xíng)未来将继续监测物价水平(píng)、外汇(huì)市(shì)场和货币总量变化，以对(duì)利率政策做出进一(yī)步调整。

　　上周公布的(de)数据显示(shì)，阿根(gēn)廷3月环比通胀率为7.7％，是(shì)近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀率(lǜ)达(dá)104.3％。根据通胀(zhàng)报(bào)告，在各类商品和服(fú)务(wù)中，餐厅酒店消(xiāo)费、服(fú)装鞋履和烟(yān)酒等(děng)同比价格变化(huà)最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通运(yùn)输等方面(miàn)价(jià)格波(bō)动相对较小。

　　通胀报告发布当天(tiān)，阿根廷总(zǒng)统府(fǔ)发言人加(jiā)芙列拉·塞鲁蒂表示，3月(yuè)通胀严重主(zhǔ)要原因包括国际大宗商品价格受俄乌(wū)冲(chōng)突影响(xiǎng)上涨(zhǎng)以及今(jīn)年初阿根廷(tíng)发(fā)生严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查报(bào)告还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率将达110％，而摩根大通(tōng)认为这一(yī)数字可能会(huì)达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天气袭(xí)击，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国(guó)得克萨斯州在内的多个地区(qū)持续(xù)遭到(dào)恶(è)劣(liè)天气袭击，超过1500万人面(miàn)临严重雷暴的风险。风暴预测中心表示(shì)，强雷(léi)暴会产生(shēng)冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风等天气(qì)状况，得(dé)州(zhōu)沿海地区到密西西比河谷地区，以及俄亥俄河上(shàng)游到五(wǔ)大湖地区将(jiāng)受(shòu)到(dào)影(yǐng)响，部(bù)分(fēn)地区(qū)的洪水(shuǐ)威胁增(zēng)加(jiā)。得州圣(shèng)安东尼奥国际机场和奥斯(sī)汀-伯格斯特罗(luó)姆国际(jì)机场20日(rì)晚上因天气(qì)状况(kuàng)而临时停(tíng)飞。此外，俄克拉何马州19日遭(zāo)受龙(lóng)卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国(guó)总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美(měi)联社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)20日，美国(guó)保守派(pài)电(diàn)台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美国有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的(de)几(jǐ)十(shí)年里，埃尔(ěr)德(dé)一(yī)直在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己的(de)广播(bō)节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中(zhōng)拥有了一(yī)批(pī)追随者。

　　低(dī)库(kù)存(cún)支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期货继续下(xià)挫(cuò)，棕榈(lǘ)油主力跌幅达(dá)4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌(diē)破(pò)前(qián)低7558元/吨，创下逾(yú)两年(nián)新低。

　　申银万(wàn)国期货油脂分析师聂波表示(shì)，一(yī)方面，原(yuán)油下跌较(jiào)多，市场重回原油需求逻辑，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据较差，市场预期经济衰退(tuì)，另外(wài)5月(yuè)可能(néng)再度加息(xī)。另一方(fāng)面，国内(nèi)经济处于弱复(fù)苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂(niè)波介(jiè)绍(shào)，2月印(yìn)尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于(yú)历(lì)史均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏少，产量恢(huī)复潜力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样小(xiǎo)于历史(shǐ)月均(jūn)8.65％的减幅。2月份(fèn)国际豆棕FOB价(jià)差还在200美元/吨以(yǐ)上，促进(jìn)棕(zōng)榈油(yóu)出口，但是由于2月工作(zuò)日少(shǎo)，假期多，最终数量(liàng)出现下滑(huá)。2月印尼棕榈油(yóu)表(biǎo)观消费略增至(zhì)181万吨。其(qí)中，生(shēng)物柴油消耗82万吨，高于(yú)1月的81万吨，食(shí)用和化工(gōng)消费增加2万吨(dūn)至99万吨。年初以来，印尼生(shēng)物(wù)柴油生产需(xū)要补贴，1—2月月均产量低于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴端的需求驱动暂时(shí)略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万(wàn)吨，库存偏低。马来西亚(yà)3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低(dī)，导致近月产(chǎn)地报(bào)价相对内盘偏(piān)强，近月进口倒挂(guà)较多，远(yuǎn)月倒挂少(shǎo)，4月到港预估17万吨，数量少(shǎo)，国内持续去库存，棕榈(lǘ)油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利盘(pán)压力(lì)更大，豆棕2309价差(chà)也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国旱(hàn)季明显，4月(yuè)下旬印尼(ní)部分(fēn)地区降雨(yǔ)略偏多，总体(tǐ)利于产量恢复，近期棕榈果价格下(xià)跌也侧(cè)面(miàn)验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高(gāo)产量，国(guó)际豆棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆(dòu)油(yóu)和(hé)毛葵油各200万吨(dūn)的免税额度，斋月后通常是需(xū)求淡季，最近印度也取消了棕榈(lǘ)油订单。因此(cǐ)，短期棕(zōng)榈油(yóu)低库(kù)存支(zhī)撑价(jià)格，但中(zhōng)长(zhǎng)期产地累库(kù)可能性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料分析(xī)师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽(suī)然近端因为斋月的原因，GAPKI数据以及马来的(de)MPOB数(shù)据的(de)超预期去库继续支撑近(jìn)月(yuè)价格，但是2月印尼产量位于(yú)历(lì)史同期(qī)最高位，且未来产(chǎn)区产量季(jì)节性恢(huī)复(fù)，国内(nèi)、印(yìn)度(dù)高库(kù)存(cún)，欧盟(méng)进口(kǒu)受到菜油供应压力的抑(yì)制，远端的产区产(chǎn)量恢(huī)复以及出口走弱较为明显，预计4—6月(yuè)份(fèn)将不(bù)断累(lèi)库。且(qiě)豆棕FOB价差已(yǐ)经转负，POGO价差走高(gāo)至(zhì)200美元(yuán)以上，巴西大豆(dòu)的集中出口(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍kǒu)，使得国际豆(dòu)油的供应愈(yù)发充(chōng)足，国内(nèi)消费以及(jí)印度消费暂无明显(xiǎn)增量，因此，当前棕榈油远端继续维(wéi)持逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面，陈界正分(fēn)析称，当当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(dāng)前国内库存较高，产区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马(mǎ)盘(pán)涨幅明显大于国内，远月进口(kǒu)利润倒(dào)挂维持(chí)在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口(kǒu)利润，新增8—9月买船6船。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月份全国共进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及预期，终端消费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产区压(yā)力逐(zhú)步(bù)体现，预(yù)计进口利润将(jiāng)会逐步修复，国内也将会不断买船，基差(chà)因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货(huò)市场人气(qì)一般，成交(jiāo)不多(duō)，但是到船(chuán)迟(chí)滞，令港口去库存(cún)加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月份买船到港较少，上周港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存继续小(xiǎo)幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计继(jì)续去库。后续需继续关(guān)注实际消费以及买船情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜油价格再度开启反(fǎn)弹，多个国(guó)家禁(jìn)止乌(wū)克兰出口(kǒu)粮食，价格冲击(jī)减弱，进口(kǒu)加拿大菜(cài)籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华(huá)东地区三级菜油和一级大豆(dòu)油(yóu)现货价差也(yě)扩大至(zhì)240元(yuán)/吨左(zuǒ)右，但(dàn)是自从(cóng)菜豆(dòu)油现货价差由负转正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君安(ān)期(qī)货农产品分(fēn)析师傅博表示(shì)，目前(qián)来看，菜(cài)油仍然缺(quē)乏上(shàng)涨的驱动。随着(zhe)菜(cài)油现货(huò)价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的(de)累库程(chéng)度还算(suàn)正(zhèng)常，菜油的利空阶(jiē)段(duàn)性算是交易充分(fēn)了(le)。但(dàn)是，菜油的(de)基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好(hǎo)。

　　“多个(gè)国家(jiā)生物(wù)柴油(yóu)政策执(zhí)行不及(jí)预期，对于植物油消费增速不(bù)会像之前那(nà)么高(gāo)。欧洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将于(yú)6月开始收割，7月出口开始增多，增(zēng)产背景下可(kě)能(néng)再(zài)度(dù)对(duì)价格产生(shēng)冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析称，从国(guó)内的情况(kuàng)来(lái)看，菜油(yóu)从2月中旬到现(xiàn)在已经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽集中到港的(de)影响，上周压榨量为10万吨，预(yù)计后续(xù)继续(xù)维持高位运行。因(yīn)为(wèi)进口(kǒu)菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开(kāi)机，预计后(hòu)续(xù)库存(cún)将开始(shǐ)不断(duàn)累(lèi)积， 4—5 月每月菜(cài)籽到港(gǎng)约65万吨以上，未来整体的菜(cài)籽供应仍偏宽(kuān)松。菜油港口库存上周继(jì)续大幅累积，现(xiàn)为33.4万(wàn)吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来看(kàn)，7—9月(yuè)每个月的(de)菜籽进口量要比3—6月少，但(dàn)是每个月维持在24万(wàn)吨以上的水平(píng)，而且菜(cài)油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进(jìn)口量(liàng)预计偏当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(piān)大。此外，澳洲(zhōu)菜(cài)籽的进口仍然(rán)是个未知数，总体来看，菜油的供应并没有大幅收(shōu)缩的预期。同时，菜(cài)油的需求还受到棉油、玉米油等其他小油种的影响，菜(cài)油价(jià)格(gé)需(xū)要保(bǎo)持(chí)竞争力，要维持和豆(dòu)油的低价差来刺激需求。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利润打(dǎ)开，未来菜油将不断到港(gǎng)。欧(ōu)洲受(shòu)到菜油供应压力的影(yǐng)响，现货价格维持弱势，进(jìn)口端带(dài)动(dòng)国内盘面偏(piān)弱(ruò)。全球菜(cài)籽供应恢复格局较为明确，后期(qī)国内的供应也会愈发(fā)宽松。近(jìn)端(duān)菜油(yóu)继续维持逢高抛空的思路。后续需要重点关(guān)注加拿大新一(yī)季菜籽播(bō)种生长情(qíng)况。

　　傅博(bó)提示(shì)，一方(fāng)面(miàn)，要关注国际市场的菜籽和(hé)菜(cài)油供应情况，关注是(shì)否会有新增供应或(huò)者上(shàng)游成本端的变化因素的影响；另一方面(miàn)，要(yào)关注国内菜油的累库情(qíng)况和国(guó)内(nèi)豆油的价(jià)格，预计接下来(lái)一段时(shí)间，国(guó)内菜油价格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现(xiàn)垫底(dǐ)

　　豆油(yóu)方面，本周(zhōu)初(chū)市场还在(zài)担忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事件导致周(zhōu)度压榨(zhà)偏低(dī)，4月19日(rì)华南油厂恢复开机，20日后(hòu)其他地(dì)方油(yóu)厂也在(zài)陆续恢(huī)复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据(jù)傅博介绍，4月下旬(xún)到7月(yuè)上旬，预(yù)计大豆到港量接近3000万吨，几(jǐ)乎是历史(shǐ)同期最高的进口量(liàng)，所以预(yù)计大豆(dòu)压榨量将从(cóng)目前(qián)的150万吨/周大幅回升(shēng)至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每(měi)周的28.5万吨增加到(dào)34万(wàn)—38万吨，并且可能(néng)将(jiāng)持续2个月以上。

　　“随着大(dà)豆不(bù)断过关(guān)，部分工厂(chǎng)预计逐步(bù)恢(huī)复(fù)开(kāi)机(jī)。当前已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量(liàng)为147万吨左右，压榨量较上(shàng)周提升(shēng)较(jiào)多。由于部分工厂仍(réng)处于缺豆停机(jī)状态，预计短(duǎn)期(qī)开机继(jì)续(xù)位于(yú)低位，下周开(kāi)机(jī)预计将会(huì)继(jì)续(xù)恢复提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在(zài)历史同期(qī)低位(wèi)，预计(jì)下周将会继(jì)续(xù)累(lèi)库(kù)。现货市场乏善可(kě)陈，预计本周全国大豆压(yā)榨量将(jiāng)升至150万吨(dūn)，豆油供应(yīng)紧张(zhāng)情况有(yǒu)望逐步(bù)缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注意的是，豆油的需求并(bìng)不乐(lè)观(guān)。傅(fù)博表示，目前，豆油现货价格比棕榈(lǘ)油和菜油价格贵(guì)，随着华东、华北地区温(wēn)度升(shēng)高，棕榈油对豆(dòu)油(yóu)的(de)消费(fèi)替(tì)代增(zēng)加(jiā)，西南地区菜油对豆油的(de)替(tì)代正在(zài)发生。一些食(shí)品加(jiā)工、饲料等领域的豆(dòu)油需求也(yě)会因为豆(dòu)油价格过(guò)高而减少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂乏亮点，下游节前备货(huò)不(bù)积极(jí)，贸易商采购心(xīn)态(tài)谨慎。预(yù)计 5月(yuè)上旬供应将会逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松转变。后期(qī)需要(yào)重点(diǎn)关注南国内大(dà)豆到港通关以及整体的开(kāi)机情(qíng)况。新一季美豆的(de)播(bō)种生长情(qíng)况将决定豆(dòu)油盘面的相对强弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)需求偏(piān)弱，再(zài)加上(shàng)进口大豆成本下行，豆油(yóu)基本面从(cóng)目前(qián)的低库存、高基差，转变为累库加基差下行的(de)预期，即豆油的基本(běn)面转差。而同时，4—6月(yuè)份的棕榈油是降库(kù)预期，菜油(yóu)前期已经对自身的供应压力进行(xíng)了一(yī)波交(jiāo)易，目前走(zǒu)势(shì)跟随豆油(yóu)波动。因此，阶(jiē)段(duàn)性来看，供应的边际变化和(hé)需求预期都预示豆油可能是(shì)未来一段时间三大油脂中(zhōng)最弱的。

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