财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chón1亿等于多少万g)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导1亿等于多少万体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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