当前(qián)，市(shì)场投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在(zài)白宫就(jiù)债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议(yì)后(hòu)表示，这次(cì)会见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国会(huì)其他(tā)几(jǐ)位(wèi)党团领(lǐng)袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务(wù)上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗(fú)里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预(yù)期，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此次谈判达成协议的可能(néng)性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾(zāi)难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债务上(shàng)限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务上限。美(měi)国(guó)财政部(bù)次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约(yuē)可能期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月(yuè)末(mò)，共和党的债务上限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱(ruò)优势得(dé)到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需(xū)要满足多种削减开(kāi)支的(de)条件，共和党(dǎng)预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案(àn)通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ng>美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要(yào)求其尽快解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发(fā)展过快，吸(xī)收了数千亿美元的(de)存(cún)款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名(míng)副其实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能(néng)会投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少(shǎo)更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社(sh500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两è)交媒(méi)体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石(shí)油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的(de)方式(shì)还包括要求(qiú)一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两fú)合美国政府制定(dìng)的(de)在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化(huà)明(míng)显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化(huà)，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油(yóu)明显强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货日报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市(shì)场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率同(tóng)比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳(jiā)及后(hòu)期大(dà)豆高到港(gǎng)带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受到需(xū)求难(nán)以消化供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿(ná)大(dà)题(tí)材出(chū)现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货(huò)分(fēn)析师(shī)石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一(yī)定(dìng)程度反应(yīng)了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机构公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析(xī)师(shī)陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存(cún)或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在(zài)于当月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常(cháng)开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个(gè)品种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的(de)国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面有直接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原油(yóu)及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国(guó)内油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要(yào)环境因(yīn)素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促(cù)国(guó)会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担(dān)忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综(zōng)合(hé)宏观环(huán)境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国债务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业(yè)内人士(shì)不(bù)看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市场对于(yú)需求(qiú)不(bù)宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增库周(zhōu)期(qī)，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也(yě)将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产地看(kàn)，目前是季节性增产季(jì)，中期产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)导致了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产(chǎn)量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计(jì)将为(wèi)马来西亚带来(lái)显著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持续上行(xíng)。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油(yóu)脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存(cún)走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升(shēng)，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向(xiàng)也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来(lái)远月棕(zōng)榈油进口利润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需及价格(gé)的变化(huà)对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外(wài)，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下(xià)，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建(jiàn)议选择远月(yuè)合(hé)约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可择(zé)机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

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