财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内一寸多少厘米公分 一寸是几个手指。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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