AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度(d民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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