周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学<西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学img alt="“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了(le)！单日净流入(rù)近(jìn)40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流(liú)入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数(shù)字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)超出净(jìng)流出(chū)资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券(quàn)保(bǎo)险板块(kuài)称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或(huò)有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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