随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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