金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核心(xīn)建议(yì)。

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