财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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