北(běi)交所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下(xià)，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面(miàn)，北(běi)交所上市公司是除沪深两市(shì)以(yǐ妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)外国内最优质(zhì)公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资(zī)金的加入(rù)使(shǐ)得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度(dù)。而(ér)近期(qī)北(běi)交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一(yī)季度妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西盈利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市(shì)场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所市(shì)场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特(tè)征(zhēng)，预计(jì)次(cì)新基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩(jì)确(què)定(dìng)性强的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛(sài)道的(de)公司估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中(zhōng)进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新(xīn)股(gǔ)发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)产(chǎn)品的投(tóu)资范围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以(yǐ)来，公募(mù)投(tóu)资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调(diào)幅度(dù)较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来(lái)震荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所的(de)投(tóu)资价值仍(réng)然受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于(yú)一级半(bàn)的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又(yòu)相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长(zhǎng)空间和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于(yú)创(chuàng)业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企业(yè)的(de)投资价值不断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造(zào)两大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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