金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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