为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quà美国总统奥巴马几岁n)账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量较(jiào美国总统奥巴马几岁)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú美国总统奥巴马几岁)水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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