个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的(de)深(shēn)度了(le)解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资(zī)格(gé)受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司(sī)可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前(qián)已基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户(hù)的个性(xìng)化画像和(hé)客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评(píng)估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方式(shì)，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群(qún)的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的(de)波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监(jiān)管部(bù)门要(yào)求的(de)金(jīn)融(róng)机构和金融(róng)产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一(yī)定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单(dān)一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户(hù)的三千(qiān)多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结(jié)果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风格(gé)账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财(cá邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗i)富管理(lǐ)服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融(róng)工具(jù)来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多(duō)家券(quàn)商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署的(de)年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综合(h邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗é)金融服务体系(xì)均(jūn)是公司(sī)积(jī)极(jí)响应国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了(le)个人(rén)养老金及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网点和券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到(dào)营(yíng)业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位(wèi)组(zǔ)织来了(le)解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一(yī)份(fèn)保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

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