本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将wèi)业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估(gū)可能性较大。

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