金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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