本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外(wài)，万家基(jī)金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业(yè)务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门华大基因是国企吗槛、扩大(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍华大基因是国企吗以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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