为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代(dài)理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推定或(huò)认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人及其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实(shí)质是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(生于忧患生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原(yuán)因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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