近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(n不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ián)轻人(rén)圈子里很火不拘于时句式类型，不拘于时句式还原爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。不拘于时句式类型，不拘于时句式还原p>

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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